TPE 107重訴402

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臺灣臺北地方法院民事判決　　　　　　107年度重訴字第402號

另系爭契約第14條第1 項、第2 項約定：「遇有法定或依相    關函令規定修訂或終止本契約時，得不經通知逕行適用新規    定而修訂或終止本契約之一部分或全部；如非因法定原因而    修訂、終止或解除本契約時，甲方（即被告）應於收到該修    訂、終止或解除契約之通知日起三日內向乙方（即原告）以    書面提出異議，如逾期未提出異議，則該契約自甲方收受當    日起生效力」。經查，依系爭修正條文前言所載，可知原告    係基於期貨商同業公會「期貨商交易及風險控管機制專案」    之決議內容而為此次修正，而依原告提出之上開專案資料（    見本院卷(一)第147 至171 頁），其內容僅為期貨商同業公會    就期貨交易實務處理之相關說明，難認屬系爭契約第14條第    1 項所謂「法定原因」或「函令」之性質，且原告亦就此製    作修正條文通知書（見本院卷(一)第51至52頁），故當應適用    系爭契約第14條第2 項之規定無疑。又原告雖因當時係以平    信大量寄送而未能提出寄送上開修正條文通知書之相關回執    ，並經被告否認收受該文件，惟審酌金融實務因客戶及交易    量甚大，且相關法規更動頻繁，欲完整保存各次寄送資料之    憑證確有困難，再觀諸原告按時寄送予被告之買賣報告書亦    已加註風險指標如達約定代沖銷條件時，原告將開始執行代    沖銷程序等制式警語，有買賣報告書在卷可參（見本院卷(一)    第41至42頁），被告自難就此推諉不知，堪認原告應已踐行    系爭契約第14條第2 項之通知程序，復未見被告曾提出任何    書面異議，則被告所辯其未受通知而不受系爭修正條文拘束    云云，洵不足採。

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原告起訴主張：被告於民國95年5 月24日於原告公司（原名
    倍利國際期貨股份有限公司，於95年6 月26日更名為兆豐期
    貨股份有限公司）開設期貨帳戶（下爭系爭帳戶），兩造並
    於同日簽訂系爭契約。嗣於107 年2 月6 日8 時56分許，因
    交易市場急遽變化，系爭帳戶權益指數低於未沖銷部位所須
    維持保證金，致風險指標達約定代沖銷條件，原告遂對被告
    為高風險帳戶通知，並要求盡速補足保證金並隨時注意權益
    數變化，惟被告未繳足保證金，亦未自行將沖銷部位完結，
    原告方於同日9 時8 分起，依系爭契約第10條約定，代為沖
    銷被告之全部未沖銷部位。

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http://jirs.judicial.gov.tw/FJUD ... 080226&jcheck=1

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又被告抗辯：如附表編號Ｅ所示選擇權標的（下稱系爭標的
    ）於107 年2 月6 日出現1090點之天價，與「權利金將隨時
    間接近結算日而趨近於零」之原則產生矛盾，顯為不合理價
    格，且係因原告未考量流動性風險，大量妄用市價單買入系
    爭標的所致云云。惟查，系爭標的於107 年2 月6 日之選擇
    權開盤價格為5.6 點，自同日8 時50分3 秒開始起漲，於同
    日8 時54分14秒選擇權價格上漲至26.5點，於同日8 時56分
    11秒該選擇權價格更上漲至429 點，被告之權益總值此時已
    為負數，嗣原告於8 時56分12秒對被告發出高風險通知並令
    其補繳保證金，而系爭標的之選擇權價格仍持續上漲，於同
    日8 時58分58秒又上漲至1090點，此後至8 時59分間多次出
    現1090價位，然被告迄未補足保證金，原告於同日9 時8 分
    44秒起代為沖銷被告所有部位等情，有成交明細表、高風險
    帳戶通知表、通知紀錄、LOG 內容、保證金損益試算表存卷
    可稽（見本院卷(一)第36至39、327 至420 頁；本院卷(二)第89
    頁），被告亦未爭執上開證據之真正，自堪信前情為真。基
    此，可見原告發出高風險帳戶通知前，系爭標的之選擇權價
    格已較開盤時上漲約76倍（429 ÷5.6 ≒76），且於原告強
    制代為平倉被告所有部位前，市場早已數度出現1090點之高
    價，故縱認被告所稱該1090點為偏離合理市場之異常價格等
    情屬實，亦難認係因原告以市價瞬間大量買入系爭標的所致
    。此外，期貨選擇權市場可能存有流動性風險，即市場缺乏
    流動性時，如交易量過小或現金準備不足，致買賣雙方無法
    以合理價格迅速完成交易而言，固為兩造所不否認。