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樓主 |
發表於 2024-10-23 19:55:05
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原告出售之23檔權證中有15檔係認售權證(見商訴原告卷㈡第39頁),而認售權證係以證交所加權指數為連結標的,認售權證之投資人係「看跌」證交所加權指數,故證交所加權指數下跌時,認售權證之市場價格隨之上漲,相關避險產品亦因此上漲,倘證交所加權指數跌幅愈大,投資人之利益愈高,原告之損失則愈大,此經原告陳明在卷(見商訴本院卷第352、354至355頁)。本件係109年2月至3月間,因新冠肺炎疫情造成金融市場動盪,證交所加權指數呈走跌趨勢(見商訴本院卷第343頁),原告之認售權證及相關避險產品價格持續上揚,並因被告遲延採取完全避險措施,致原告須以更昂貴之價格買入避險產品而受有損害,此一損害與認購權證無關(見商訴本院卷第352頁)。又原告109年第1季經會計師核閱之財務報告記載「臺指選擇權-賣權-避險」權利金支出為54億2,088萬8,000元(見商訴本院卷第321頁),然該權利金支出包含金商部之其他非加權指數權證及原告其他部門之避險選擇權部位,且係核算截至109年3月31日止尚未平倉之選擇權交易,不包含同年3月間已到期之權證避險部位,此經原告陳明在卷(見商訴原告卷㈥第214頁),經原告以109年3月2日權證管理日報表每檔選擇權欄所載(見商訴原告卷㈣第3至415頁、卷㈤第3至197頁),核算支出認售權證避險成本為54億1,456萬317元(見商訴原告卷㈥第214至215頁、甲證52),與上開財務報告所載金額差距不大,且金額較低而有利於被告,自足憑採。另被告於109年3月3日收受停損限額通知時,考量所需購入避險口數非少而從寬認定應於3日內買入臺指選擇權,所支出之避險金額為4億1,867萬8,462元(見商訴本院卷第323頁),然原告主張以被告應於109年3月2日買入臺指選擇權計算避險支出金額為5億1,824萬2,975元(見商訴原告卷㈥第18頁、甲證52),較有利於被告,爰以原告主張為據,則原告因被告遲延採取完全避險措施所致之損害應為48億9,631萬7,342元(54億1,456萬317元-5億1,824萬2,975元=48億9,631萬7,342元)。 |
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